"اثر ژانویه" سال جدید را آغاز می کند

بیشتر بازارهای جهانی سهام در سال 2023 با تجمع قوی آغاز شد ، که عمدتاً با خوش بینی سرمایه گذار در میان داده های مثبت اقتصادی و نشانه ای که فدرال رزرو ایالات متحده (FED) همچنان به کند شدن سرعت افزایش نرخ بهره ادامه خواهد داد ، تقویت می شود.

"اثر ژانویه" سال جدید را آغاز می کند

چاپ اشتراک گذاری 9 فوریه 2023 ساعت چاپ اشتراک گذاری

خلاصه

بیشتر بازارهای سهام عدالت به سال نو می رسند زیرا داده های اقتصادی مثبت در سطح جهان خوش بینی سرمایه گذار را تقویت می کند ، و بازارهای نوظهور از همتایان بازار توسعه یافته خود برای ماه بهتر عمل می کنند.

کلاس های دارایی با درآمد ثابت ژانویه در قلمرو مثبت در میان کاهش بازده اوراق بهادار پایان یافت (بازده و قیمت ها رابطه معکوس دارند).

"رکود" بهترین راه برای توصیف وضعیت اقتصاد جهانی است ، اما احتمالاً چندین منطقه در ماه های آینده وارد رکود می شوند.

پس زمینه اقتصادی

بیشتر بازارهای جهانی سهام در سال 2023 با تجمع قوی آغاز شد ، که عمدتاً با خوش بینی سرمایه گذار در میان داده های مثبت اقتصادی و نشانه ای که فدرال رزرو ایالات متحده (FED) همچنان به کند شدن سرعت افزایش نرخ بهره ادامه خواهد داد ، تقویت می شود. به نظر می رسد که به اصطلاح "اثر ژانویه"-که نظریه ای است که بازارهای مالی (به ویژه سهام کوچک) تمایل دارند در ژانویه بیشتر از هر ماه دیگر کسب کنند-بار دیگر غالب شد. سهام در حال ظهور بازار به ویژه به خوبی انجام شده است ، با آمریکای لاتین و آسیای نوظهور بیشترین بازده را ایجاد می کند. در سهام بازار توسعه یافته ، دستاوردهای ایالات متحده در میان ضعف مداوم در دلار آمریکا ، که باعث افزایش عملکرد سهام غیر دلاری در بازارهای بین المللی می شود ، ادامه داد.

دارایی های با درآمد ثابت ایالات متحده به طور کلی بازده شدیدی را در ماه ژانویه به دست آورد و بازده اوراق قرضه کاهش یافت (بازده و قیمت ها رابطه معکوس دارند). اوراق قرضه شرکتی با بازده بالا و سرمایه گذاری با یکدیگر انجام می شود و از اوراق بهادار تحت حمایت وام (MBS) و Treasurys ایالات متحده عبور می کنند. تمام بازده های خزانه داری با سررسید یک سال یا بیشتر در طول ماه کاهش یافته است ، در حالی که بخش های میانی و بلند مدت منحنی عملکرد فراتر از بازده کوتاه مدت است. در نتیجه ، منحنی عملکرد معکوس باقی مانده است (بازده کوتاه مدت از بازده بلند مدت فراتر رفته است).

با توجه به بازارهای جهانی کالاها ، قیمت ها به طور کلی در ژانویه کاهش می یابد. قیمت لکه نفت خام واسطه ای غرب تگزاس 1. 4 ٪ کاهش یافته است در حالی که نفت خام برنت در میان نگرانی های مربوط به افزایش نرخ بهره اضافی از بانک های مرکزی و عرضه فزاینده نفت خام روسیه با 0. 4 ٪ کاهش یافته است. قیمت گاز طبیعی Nymex با 34 ٪ کاهش یافته است زیرا یک زمستان غیرمعمول خفیف در ایالات متحده منجر به تقاضای کمتری و موجودی های بالاتر شد. قیمت گندم پس از تجدید قرارداد با سازمان ملل متحد ، اوکراین و ترکیه که اجازه حمل دانه اوکراین را از طریق دریای سیاه می دهد ، 3. 8 درصد کاهش یافت.

جنت یلن ، وزیر خزانه داری آمریكا اعلام كرد كه وزارت خزانه داری پس از رسیدن دولت به 31. 4 تریلیون دلار وام وام در 19 ژانویه ، "اقدامات خارق العاده" را انجام داد. افزایش محدودیت بدهی (که معمولاً به عنوان سقف بدهی گفته می شود) مگر اینکه دولت رئیس جمهور جو بایدن ، یک دموکرات ، با کاهش هزینه های خاص موافقت کند. یلن تخمین زد که دولت ایالات متحده ممکن است از پول خود خارج شود و در صورت عدم رأی دادن مجلس نمایندگان برای افزایش سقف بدهی ، نتواند تعهدات مالی خود را در اوایل ماه ژوئن انجام دهد. وی از کنگره خواست تا "سریعاً برای محافظت از ایمان و اعتبار کامل ایالات متحده عمل کند."

صندوق بین المللی پول (IMF) پیش بینی کرد که ایالات متحده عضو تنها عضو G7 (یک مجمع سیاسی بین دولتی به نمایندگی از پیشرفته ترین اقتصادهای جهان) باشد تا در سال 2023 با رکود اقتصادی روبرو شود. طبق صندوق بین المللی پول ، محصول ناخالص داخلی ایالات متحده آمریکا(تولید ناخالص داخلی) به احتمال زیاد امسال 0. 6 ٪ کاهش می یابد - پیش بینی بسیار ضعیف تر در مقایسه با برآورد اولیه خود از 0. 3 ٪ رشد اقتصادی که در اکتبر 2022 صادر شده است - به دلیل سیاست های سختگیرانه مالی و پولی دولت. پس از انتشار گزارش صندوق بین المللی پول ، U. K.

صدراعظم جرمی هانت این بیانیه را صادر کرد: "فرماندار بانک انگلیس اخیراً گفت که هر رکود اقتصادی ایالات متحده امسال احتمالاً کم عمق تر از آنچه پیش بینی شده بود ، خواهد بود. ما از فشارهایی که تقریباً به همه اقتصادهای پیشرفته ضربه می زنند مصون نیستیم. چالش های کوتاه مدت نباید چشم انداز بلند مدت ما را مبهم کند. "به طور جداگانه ، در یک سخنرانی در اواخر ژانویه به لابی های تجاری ، هانت برنامه خود را برای تقویت رشد اقتصادی بیان کرد. پیشنهاد بودجه دولت ایالات متحده ، که قرار است در اواسط ماه مارس آغاز شود ، کاهش مالیات قابل توجهی را شامل نمی شود زیرا دولت بر مهار تورم متمرکز است. چندین عضو از گروه لابیست ابراز نگرانی در مورد عدم سیاست های جدید این طرح و عدم وجود کمک به مشاغل کوچکتر.

ایالات متحده ، آلمان و چندین متحد دیگر اروپایی موافقت کردند که برای حمایت از دفاع خود در برابر وحشیگری روسیه ، تانک هایی را به اوکراین ارسال کنند. ایالات متحده قصد دارد 31 تانک آبرامز را تهیه کند. آلمان موافقت کرد که 14 تانک Leopard2 را ارسال کند و قصد دارد با سایر کشورهای اروپایی همکاری کند تا دو گردان مخزن Leopard2s ایجاد کند که معادل تقریباً 90 تانک است.

بانک های مرکزی

• بانک کانادا (BOC) در تاریخ 25 ژانویه نرخ بهره سیاست را با 0. 25 ٪ ، به 4. 50 ٪ افزایش داد و همچنان به کاهش میزان اوراق قرضه در ترازنامه خود ادامه داد - سیاستی که به عنوان سفت شدن کمی شناخته می شود. این هشتمین افزایش نرخ متوالی ، البته کوچکتر از افزایش قبلی بود و باعث افزایش تجمعی برای 2022 و 2023 به 4. 25 ٪ شد. شورای حاکم BOC همچنان خاطرنشان کرد که سطح تورم اصلی تعدیل شده است اما خیلی زیاد است. با این وجود ، BOC خاطرنشان كرد كه اگر تحولات اقتصادی مطابق با انتظارات خود باشد ، می تواند چرخه پیاده روی خود را در اینجا مکث کند. جلسه برنامه ریزی شده بعدی در 8 مارس است.
• همانطور که انتظار می رفت ، فدرال فدرال ایالات متحده نرخ صندوق های فدرال را با 0. 25 ٪ به طیف وسیعی از 4. 50 ٪ به 4. 75 ٪ افزایش داد-کمترین افزایش از زمان شروع سیاست های افزایش نرخ آن در مارس 2022. سیاست گذاران بانک مرکزی تعهد خود را برای کاهش تورم تکرار کردندبه نرخ هدف 2 ٪ ، و گفتند که آنها همچنان به نظارت بر بازار کار ، فشارها و انتظارات تورم و تحولات مالی و بین المللی برای اطلاع رسانی چشم انداز اقتصادی خود ادامه خواهند داد.
• بانک مرکزی انگلیس (BOE) در اوایل فوریه با افزایش تورم ، نرخ بهره معیار خود را با 0. 5 ٪ به 4. 0 ٪ افزایش داد. با این حال ، بانک مرکزی خاطرنشان کرد: تورم کلی کند شده است و احتمالاً در طول سال آینده به میزان قابل توجهی کاهش می یابد. BOE همچنین گفت که ، اگرچه بازار کار محکم است ، اما نشانه هایی از رشد دستمزد کندتر وجود داشته است.
• بانک مرکزی اروپا (ECB) در اوایل فوریه در تلاش مداوم خود برای مقابله با تورم ، نرخ بهره معیار خود را با 0. 5 ٪ به 2. 5 ٪ افزایش داد. بانک مرکزی اروپا اظهار داشت که انتظار دارد در جلسه بعدی خود در ماه مارس ، 0. 5 ٪ دیگر را افزایش دهد و سپس جهت سیاست پولی خود را ارزیابی کند.
• بانک ژاپن (BOJ) پس از جلسه خود در ژانویه ، نرخ بهره معیار خود را بدون تغییر د ر-0. 1 ٪ ترک کرد. بانک مرکزی همچنین گفت که همچنان به بازده اوراق قرضه 10 ساله دولت ژاپن (JGB) اجازه می دهد 0. 5 ٪ بالاتر یا پایین تر از هدف 0 ٪ بانک مرکزی حرکت کند.

داده های اقتصادی (مگر در مواردی که ذکر شده است ، داده های تهیه شده به بلومبرگ)

• براساس آمار کانادا ، نرخ تورم کاهش یافته است (همانطور که با تغییر در شاخص قیمت مصرف کننده (CPI)) برای ماه دسامبر به 0. 6 ٪ رسید و برای مدت یک ساله با افزایش 6. 3 ٪ تعدیل شد. کاهش قیمت بنزین منجر به کاهش شدید ماهانه قیمت ها از آوریل 2020 می شود. اگرچه افزایش قیمت سالانه کاهش یافته است ، سرعت تورم بسیار بالاتر از سطح هدف BOC است. قیمت های تولید کننده در ماه دسامبر کاهش یافت و اقدامات سال گذشته همچنان به سهولت ادامه یافت. شاخص قیمت محصولات صنعتی (IPPI) در ماه دسامبر 1. 1 ٪ کاهش داشت ، در حالی که شاخص قیمت مواد اولیه (RMPI) 3. 1 ٪ کاهش یافته است. بر اساس سال سال ، IPPI 7. 6 ٪ صعود کرد و RMPI 7. 5 ٪ افزایش یافت. مشابه قیمت مصرف کننده ، کاهش و اعتدال در ورودی ها تا حد زیادی می تواند با قیمت های ضعیف تر برای محصولات نفتی و انرژی خام گره خورده باشد.
• تورم هسته ، همانطور که توسط شاخص قیمت مصرف کننده برای کلیه موارد کمتر غذا و انرژی اندازه گیری شده است ، در ماه دسامبر 0. 3 ٪ و نسبت به سال 5. 7 ٪ نسبت به سال ، در مقایسه با افزایش ماهانه 0. 2 ٪ و 6. 0 ٪ و سالانه در ماه نوامبر افزایش یافته است. کاهش تورم باعث خوش بینی سرمایه گذار مبنی بر اینکه ممکن است بانک مرکزی نیازی به افزایش نرخ صندوق های فدرال به همان اندازه که قبلاً تخمین زده شده است. تورم کلی (از جمله هزینه های غذایی و انرژی) در ماه دسامبر پس از افزایش 0. 1 ٪ در ماه نوامبر 0. 1 ٪ کاهش یافت و سود سالانه 6. 5 ٪ را ثبت کرد. وزارت کار گزارش داد که حقوق و دستمزد ایالات متحده با تعداد بیشتری از 517،000 در ژانویه گسترش یافته است-به شدت از 260،000 شغل اضافه شده در ماه دسامبر. نرخ بیکاری 0. 1 درصد امتیاز را به 3. 4 ٪ کاهش داد ، در حالی که اوقات فراغت و مهمان نوازی و بخش های خدمات حرفه ای و تجاری بیشترین پیشرفت را مشاهده می کنند. متوسط درآمد ساعتی در ژانویه 0. 3 ٪ و در مقایسه با افزایش ماهانه و سالانه مربوط به 0. 3 ٪ و 4. 6 ٪ در ماه دسامبر با 0. 3 ٪ افزایش یافته است. براساس اعلام وزارت بازرگانی ، رشد تولید ناخالص داخلی ایالات متحده در سه ماهه چهارم سال 2022 با نرخ سالانه 2. 9 ٪ از 3. 2 ٪ در سه ماهه قبلی تعدیل شد. بیشترین افزایش در سرمایه گذاری موجودی خصوصی (که تغییرات در ارزش های موجودی را اندازه گیری می کند) ، هزینه های مصرف کننده و هزینه های دولت فدرال بود. این دستاوردها کاهش در صادرات و سرمایه گذاری ثابت مسکونی (خریدهای سازه های مسکونی خصوصی و تجهیزات مسکونی که صاحبان املاک برای اجاره از آنها استفاده می کنند) جبران می شود. دفتر تجزیه و تحلیل اقتصادی گزارش داد که هزینه های مصرف کننده 0. 2 ٪ ماه را در ماه در ماه دسامبر غرق می کند. با وجود فصل خرید تعطیلات. کاهش 1. 6 درصدی در خرید کالاهای بادوام و غیر بادوام بیش از جبران افزایش 0. 5 ٪ در هزینه های خدمات.
• سرعت افزایش قیمت مصرف کننده در ایالات متحده آمریکا در ماه دسامبر به میزان 0. 4 ٪ از 0. 5 ٪ ماه در ماه و به 10. 5 ٪ از 10. 7 ٪ در دوره 12 ماهه کاهش یافته است. رستوران ها و هتل ها به همراه مواد غذایی و نوشیدنی های غیر الکلی بیشترین افزایش قیمت را در طول سال تقویم ثبت کردند. براساس دفتر آمار ملی ، تولید ناخالص داخلی ایالات متحده در نوامبر 2022 با 0. 1 ٪ گسترش یافت ، اما برای دوره سه ماهه منتهی به ماه نوامبر 0. 3 ٪ کاهش یافت. رکود در تولید و خدمات بیش از جبران افزایش 0. 3 ٪ در ساخت و ساز. فعالیت تولید در ایالات متحده برای ششمین ماه متوالی در ماه ژانویه در قلمرو انقباض باقی مانده اما نسبت به چهار ماه به گسترش نزدیکتر شد.(خواندن زیر 50 نشان دهنده انقباض است.) فعالیت در بخش خدمات ایالات متحده در دو سال در ژانویه به پایین ترین سطح خود فرو رفت و شاخص فعالیت های تجاری PMI خدمات Flash UK با 1. 9 به 48. 0 کاهش یافت. با این حال ، انتظارات تجاری برای سال 2023 با توجه به پس زمینه اقتصادی جهانی و کاهش فشارهای تورمی در سال آینده به طور قابل توجهی در خوش بینی بیشتر بهبود یافته است.
• تورم در منطقه یورو در دوره 12 ماهه منتهی به دسامبر با 0. 9 ٪ به 9. 2 ٪ کاهش یافت. قیمت مواد غذایی و انرژی بیشترین افزایش را برای ماه مشاهده کرد. فعالیت تولید یورو در ماه ژانویه در قلمرو انقباض باقی مانده است ، اگرچه شاخص مدیران خرید جهانی S& P Global Flash Flash Flash (PMI) به 5 ماه 48. 8 رسید. فعالیت خدمات در منطقه یورو برای اولین بار در شش ماه در ژانویه گسترش یافت ، با S& P Global Flash Flash Eurooon Services PMI با افزایش 1. 6 امتیاز به 50. 7 رسید. اقتصاد منطقه یورو در سه ماهه چهارم سال 2022 0. 1 ٪ رشد داشته است که از سود 0. 3 درصدی در سه ماهه قبل کاهش یافته است. تولید ناخالص داخلی نسبت به سال گذشته 1. 9 ٪ افزایش یافته و برای سال تقویم 2022 3. 5 ٪ افزایش یافته است.

داده های فهرست (ژانویه 2023)

• شاخص کامپوزیت S& P/TSX 7. 41 ٪ افزایش یافته است.
• شاخص اوراق قرضه FTSE کانادا 3. 09 ٪ بازگشت.
• شاخص S& P 500 ، که سهام ایالات متحده را اندازه گیری می کند ، 4. 67 ٪ به دست آورد.
• شاخص MSCI ACWI (NET) ، که برای سنجش عملکرد جهانی سهام استفاده می شود ، 5. 54 ٪ افزایش یافت.
• شاخص محدود شده با بازده بالای ICE BOFA ایالات متحده ، نمایانگر بازارهای اوراق بهادار با بازده بالا ، 3. 83 ٪ (ارزهای ارز) و 2. 33 ٪ (بدون استفاده) بازگشت.
• شاخص نوسانات تبادل نظر هیئت مدیره شیکاگو - اندازه گیری نوسانات ضمنی در شاخص S& P 500 که به عنوان "شاخص ترس" نیز شناخته می شود - از 21. 67 تا 19. 40 استفاده می شود.
• WTI کوشینگ قیمت نفت خام - یک شاخص اصلی حرکات موجود در بازار نفت - از 80. 26 دلار آمریکا به 78. 87 دلار در هر بشکه برای پایان ژانویه پرداخت می شود.
• دلار کانادا به 1. 33 دلار در هر دلار آمریکا تقویت شد. دلار آمریکا به طور کلی ضعیف تر در مقابل سایر ارزهای اصلی جهان بود. دسامبر با 1. 09 دلار در مقابل یورو ، 1. 23 دلار در برابر استرلینگ و با 130. 05 ین به پایان رسید.

اطلاعات مهم

شرکت SEI Investments Canada ، یک شرکت تابعه کاملاً متعلق به شرکت SEI Investments ، مدیر صندوق سرمایه گذاری و مدیر پرتفوی صندوق های SEI در کانادا است.

اطلاعات موجود در اینجا فقط برای اهداف اطلاعات عمومی و آموزشی است و در نظر گرفته نشده است که به معنای قانونی ، مالیاتی ، حسابداری ، اوراق بهادار ، تحقیق یا مشاوره سرمایه گذاری در مورد وجوه یا هرگونه امنیت به طور خاص و همچنین نظر در مورد مناسب بودن هرگونه سرمایه گذاری باشد. این اطلاعات نباید به عنوان توصیه ای برای خرید یا فروش یک قرارداد امنیتی ، مشتق یا آتی تفسیر شود. شما نباید بدون به دست آوردن مشاوره ویژه حقوقی ، مالیاتی ، حسابداری و سرمایه گذاری از یک متخصص سرمایه گذاری ، به اطلاعات موجود در اینجا عمل کنید. این ماده نشانگر ارزیابی محیط بازار در یک نقطه خاص از زمان است و قرار نیست پیش بینی وقایع آینده یا ضمانت نتایج آینده باشد. از تاریخ این ماده اطمینان وجود ندارد که اوراق بهادار ذکر شده در صندوق های SEI یا خارج از آن باقی بماند.

این ماده ممکن است حاوی "اطلاعات آینده نگر" ("FLI") باشد زیرا این اصطلاح طبق قوانین قابل اجرا در اوراق بهادار کانادا تعریف شده است. FLI در مورد وقایع ، شرایط یا نتایج عملیاتی که بر اساس فرضیات مربوط به شرایط اقتصادی آینده و دوره های عمل است ، افشا می شود. FLI در معرض خطرات مختلف ، عدم قطعیت ها و سایر عواملی است که می تواند باعث شود نتایج واقعی از نظر مادی با انتظارات متفاوت باشد ، همانطور که در این ماده بیان شده یا دلالت دارد. FLI انتظارات فعلی را با توجه به وقایع جاری منعکس می کند و تضمینی برای عملکرد آینده نیست. هر FLI که ممکن است در این ماده با مرجع گنجانده شود یا در آن گنجانیده شود ، صرفاً به منظور انتقال انتظارات پیش بینی شده فعلی ارائه می شود و ممکن است برای اهداف دیگری مناسب نباشد.