مقدمه ای عملی برای ارزیابی اوراق بهادار از طریق تجزیه و تحلیل جریان نقدی با تخفیف در پایتون.

اوراق قرضه یک امنیت با درآمد ثابت است و همچنین همیشه به عنوان I. O. U بین دارندگان اوراق قرضه و صادرکننده اوراق قرضه شناخته می شود که شامل جزئیات وام و پرداخت آن می شود. اوراق قرضه مانند "دارایی بدهی" کار می کند که هر روز می تواند در بازارها خریداری و فروخته شود.

در این مقاله خواهیم دید که چگونه می توانیم با استفاده از پایتون ، ارزیابی یک پیوند را انجام دهیم. این ایده هایی را در مورد چگونگی تبدیل شدن به "بدهی" به یک دارایی به ما می دهد. ما قصد داریم با درک فرایند اوراق قرضه شروع کنیم و سپس تجزیه و تحلیل جریان نقدی تخفیف را در ارزیابی اوراق بهادار اعمال کنیم.

کتابخانه های پیش نیاز پایتون

1. numpy-financial-https://numpy.org/numpy-financial/

گیتوب

کدهای اصلی منبع کامل ارائه شده در این مقاله در repo github من موجود است. در صورت تمایل به استفاده از آن برای دنبال کردن مقاله من ، آن را بارگیری کنید (bond_valuation. ipynb).

روند پیوند

اوراق قرضه مبلغ ثابت را پرداخت می کند - در قالب پرداخت کوپن به دارندگان اوراق قرضه. پس از شروع فرآیند اوراق قرضه ، صادرکننده اوراق قرضه در یک بازه زمانی خاص (به عنوان مثال یک بار در سال یا دو بار در سال و غیره) ، پرداخت بهره به اوراق قرضه را آغاز می کند. دارندگان اوراق قرضه نیز در پایان تاریخ سررسید به مدیر وام یا ارزش چهره خود بازپرداخت می شوند.

دارندگان اوراق قرضه به عنوان صاحب اوراق قرضه حق دریافت کلیه پرداخت های کوپن را تا پایان تاریخ سررسید دارند. این بدان معناست که دارندگان اوراق قرضه از منافع حاصل از قیمت اوراق قرضه خود به صادرکننده اوراق بهادار پرداخت می شوند در حالی که منتظر پایان تاریخ سررسید هستند تا مدیر وام خود را پس بگیرند.

محاسبه قیمت اوراق

قیمت اوراق قرضه در زمان خرید آن ، ارزش فعلی همه جریان های آینده پرداخت است.

به عنوان مثال ، اوراق قرضه ای با ارزش چهره 2000 دلاری وجود دارد که یک بار در سال 8 ٪ نرخ کوپن را پرداخت می کند. اگر اوراق به مدت 5 سال بالغ شود و نرخ سود سالانه مرکب برای کلیه شرایط وام 6 ٪ باشد ، قیمت اوراق قرضه چقدر است؟

فرآیند محاسبه قیمت اوراق بهادار به شرح زیر است:

از تصویر محاسبه قیمت اوراق قرضه در بالا ، می بینیم که قیمت جمع بندی جریان نقدی با تخفیف در مدت زمان اوراق قرضه است. هرچه نرخ بهره بالاتر باشد ، قیمت اوراق قرضه نیز کمتر است. این بدان معنی است که قیمت اوراق قرضه با نرخ بهره منفی است.

ما به راحتی می توانیم از تابع PV Python Numpy-Finscial PV استفاده کنیم تا کل فرآیند محاسبه را در چندین خط اسکریپت ساده کنیم.

خط 1-2: واردات کتابخانه های مورد نیاز.

خط 4-7: مقادیر را به تمام پارامترهای مورد نیاز تعریف و اختصاص دهید.

خط 9: برای محاسبه قیمت اوراق قرضه ، عملکرد PV Python Financial PV را اعمال کنید.

(توجه: مقدار اصلی حاصل منفی خواهد بود و به همین دلیل است که ما مقدار آن را ب ا-1 ضرب می کنیم تا آن را به یک مقدار مثبت تبدیل کنیم.)

خط 10: نتیجه را نمایش دهید.

همانطور که در اسکریپت بالا نشان داده شده است ، تمام محاسبات خسته کننده توسط عملکرد PV-مالی Numpy محصور می شوند. تمام کاری که ما باید انجام دهیم این است که پارامترهای مناسب را در عملکرد اعمال کنیم.

بازده بلوغ

بازده اوراق قرضه معیار بازده سرمایه گذاری از وثیقه ای است که ما خریداری می کنیم. متداول ترین اندازه گیری عملکرد برای پیوند ، بازده بلوغ (YTM) است. در صورت نگه داشتن وثیقه به سررسید ، YTM بازده مورد انتظار برای یک سرمایه گذار است و به عنوان نرخ سالانه بیان می شود. YTM همچنین به عنوان نرخ داخلی بازده (IRR) سرمایه گذاری در یک اوراق قرضه در نظر گرفته می شود.

فرمول تقریبی YTM به شرح زیر است:

به عنوان مثال ، ما 9000 دلار برای خرید اوراق بهادار با ارزش 10000 دلار پرداخت می کنیم. نرخ کوپن اوراق سالانه 5 ٪ است و در 4 سال بالغ می شود. YTM از سرمایه گذاری اوراق قرضه چیست؟

خط 1-4: مقادیر را به تمام پارامترهای مورد نیاز تعریف و اختصاص دهید.

خط 6: فرمول را برای تقریبی YTM اعمال کنید.

خط 7: نتیجه را نمایش دهید

YTM اوراق قرضه حدود 7. 89 ٪ است. از آنجا که نرخ کوپن اوراق بهادار (5 ٪) کمتر از YTM است ، اوراق قرضه با تخفیف به فروش می رسد. از طرف دیگر ، اگر نرخ کوپن بیشتر از YTM باشد ، اوراق قرضه با حق بیمه به فروش می رسد.

YTM برای یک سرمایه گذار مفید است تا مشخص کند آیا اوراق قرضه با معامله خوب خریداری شده است یا خیر. این می تواند به عنوان یک اندازه گیری برای مقایسه اوراق قرضه که دارای دوره بلوغ مختلف و میزان کوپن هستند ، استفاده شود زیرا تمام YTM تمام اوراق قرضه با همان شرایط سالانه بیان می شوند.

نتیجه گیری

در این مقاله ، ما برای تعیین ارزش منصفانه نظری یک اوراق قرضه و همچنین تقریب YTM را طی کرده ایم. توجه به این نکته حائز اهمیت است که فرکانس پرداخت کوپن می تواند سالانه ، نیمه سالانه ، سه ماهه یا سایر فواصل دوره ای باشد ، اگرچه ما فقط روی پرداخت سالانه سادگی تمرکز می کنیم. صرف نظر از فرکانس پرداخت ، نرخ کوپن اوراق قرضه همیشه به عنوان نرخ سالانه بیان می شود.

آرزو می کنم از خواندن این مقاله لذت ببرید.

اگر مقاله من را در مورد Python برای امور مالی دوست دارید ، در صورت تمایل به عضویت در Medium باشید. من هر از گاهی مقالات مربوطه را به طور مداوم منتشر می کنم.