Covid-19: چرا غول های فناوری به عنوان برنده ظاهر شده اند

همانطور که بسیاری از شرکت ها به ناشناخته مالی فرو می روند ، غول های فناوری می توانند قوی تر از همیشه ظاهر شوند.

همانطور که بسیاری از شرکت ها به ناشناخته مالی فرو می روند ، غول های فناوری می توانند قوی تر از همیشه ظاهر شوند.

شان مارکوویچ ، CFA

استراتژیست ، گروه تحقیقاتی استراتژیک

در حالی که بسیاری از مشاغل برای زنده ماندن تحت پوشش جهانی تلاش می کنند ، بزرگترین شرکت های فناوری همچنان در آنجا باقی مانده و در برخی موارد حتی رونق دارند.

مایکروسافت از افزایش استفاده از سرویس محاسبات ابری خود Azure خبر داده است ، زیرا میلیون ها نفر از خانه کار می کنند.

آمازون برای مقابله با افزایش تقاضا برای خدمات تحویل آنلاین ، 75000 کارگر اضافی را در بالای 100000 استخدام شده در ماه گذشته استخدام می کند.

تعداد تماس های ویدیویی و پیام رسانی در فیس بوک منفجر شده است ، در حالی که تعداد ضبط برنامه های بازی در چین در فروشگاه App Apple بارگیری شد.

YouTube Kids ، متعلق به Google ، براساس گزارش Apptopia و Braze ، پس از بسته شدن بیشتر مهد کودک ها و مدارس ، بیشترین برنامه در سه ماهه اول سال 2020 بود.

محدودیت های مسافرتی و قوانین دور از ذهن اجتماعی که در نتیجه کرونوویروس تحمیل شده است ، اعتماد ما را به این سیستم عامل های دیجیتالی برای تأمین نیازهای اساسی ما ، سرگرم کردن خود و در ارتباط با دوستان و همکاران ، به طرز چشمگیری افزایش داده است.

با این حال ، یک طرف تاریک برای عمیق تر شدن آنها به جامعه وجود دارد. به عنوان مشاغل کوچکتر و مبتدیان ، این بیماری همه گیر احتمالاً بزرگترین شرکتهای فناوری را حتی از گذشته قدرتمندتر می کند.

فناوری به مراتب بهتر از بقیه بازار بوده است

با کمال تعجب ، سهام "FAMAG"-فیس بوک ، آمازون ، مایکروسافت ، اپل و گوگل-به طور قابل توجهی از شاخص های گسترده تر بازار در نتیجه سفارشات اقامت در خانه استفاده می کنند. مخفف رایج تر "Faang" شامل Netflix اما نه مایکروسافت است. ما از یک گروه بندی جایگزین استفاده می کنیم زیرا مایکروسافت با ارزش ترین شرکت عمومی ایالات متحده است - ارزش کل سهام آن (سرمایه بازار آن) آن را هفت برابر بزرگتر از Netflix می کند.

در زمان نوشتن ، آمازون و مایکروسافت به ترتیب 28. 5 ٪ و 13. 3 ٪ در سال جاری رشد کردند ، در حالی که شاخص بازار سهام ایالات متحده ، S& P 500 ، 11 ٪ کاهش یافته است. اما از آنجا که S& P 500 - که شامل 500 شرکت بزرگ آمریکایی است - به شدت تحت تأثیر خود سهام Famag قرار می گیرد (آنها 20 ٪ از شاخص را تشکیل می دهند) ، مقایسه عملکرد آنها با این معیار کمی دایره ای است. یعنی اگر عملکرد بهتری داشته باشند ، S& P 500 بازده بالاتری خواهد داشت و نوار بالاتری را برای بهتر از آنها تعیین می کند.

مقایسه کننده عملکرد بهتر شاخص S& P 500 با وزن برابر است که عملکرد یک شرکت متوسط آمریکایی را ردیابی می کند. این تقریباً 19. 4 ٪ کاهش یافته است ، تقریباً دو برابر شاخص با وزن و سرمایه گذاری در بازار. این نشان می دهد که بزرگترین سهام از سهام کوچکتر بهتر بود. اگرچه فیس بوک سهام دیگر FAMAG و S& P 500 را تحت کنترل خود قرار داد ، اما از شرکت متوسط بهتر عمل کرد.

عملکرد گذشته راهنمایی برای عملکرد آینده نیست و ممکن است تکرار نشود. منبع: DataStream Refinitiv. داده ها در 17 آوریل 2020.

پول نقد پادشاه است

برای بسیاری از مشاغل که مجبور به تعطیل شدن شده اند ، فروش به معنای واقعی کلمه به صفر رسیده است. بنابراین آنچه اکنون اهمیت دارد ، درآمد زیادی نیست ، اما آیا یک شرکت پول کافی برای زنده ماندن از قفل جهانی ذخیره کرده است. در این متریک ، Famags برنده نسبی هستند-بیشتر آنها دارای بافرهای نقدی بالاتر از متوسط ، بدهی های کوتاه مدت نسبتاً کمی و قابلیت تولید پول نقد قوی هستند. این نسبت به بازار گسترده و بقیه بخش فناوری صادق است.

مایکروسافت را بگیرید-این مبلغ 134 میلیارد دلار پول نقد و معادل نقدی نشسته است ، که برای تأمین بودجه 2 سال و 4 ماه از تعهدات قراردادی آن (به عنوان مثال بدهی کوتاه مدت ، دستمزدها و سایر حساب های پرداخت) کافی است. این امر به طور قابل توجهی بالاتر از 6 میلیارد دلار مانده نقدی و کوسن نقدی 0. 88 سال (10. 5 ماه) برای S& P 500 است. مایکروسافت همچنین می تواند در مقایسه با سایر شرکت ها فروش خود را به پول نقد ترجمه کند. به عنوان مثال ، نسبت جریان پول نقد آن به فروش 38 به این معنی بود که 38 دلار پول نقد را برای هر 100 دلار فروش جمع می کرد. این تنها با 22 دلار برای S& P 500 مقایسه می شود.

منبع: DataStream Refinitiv. داده ها در تاریخ 17 آوریل 2020 بر اساس جدیدترین تاریخ تشکیل پرونده. یادداشت ها: پول ناخالص = پول نقد و معادل پول نقد ، کوسن نقدی = نسبت سریع (پول نقد + معادل نقدی + دریافتنی خالص/بدهی های 1 ساله) ، جریان نقدی/فروش = جریان نقدی عملیاتی/فروش.

در مقابل ، اگرچه آمازون مقدار قابل توجهی پول نقد را در دست دارد ، اما با هزینه های عملیاتی نسبتاً بالا و بدهی های نزدیک به مدت کوتاهی می شود. اما با توجه به افزایش قیمت سهام خود در سال جاری ، سرمایه گذاران وزن زیادی در این مورد قرار نمی دهند. از این گذشته ، پیش بینی می شود فروش در مقایسه با اکثر شرکت ها نسبتاً خوب نگه داشته شود و همچنین می تواند در صورت لزوم ، مانند وام های کوتاه مدت ، سایر منابع نقدینگی را نیز مورد استفاده قرار دهد.

ترازنامه های شرکت های دیگر به شکلی مقاوم نیستند. یک نتیجه این است که شرکتهایی که ممکن است در غیر این صورت رقابت را علیه افراد متکدانه فناوری مستقر داشته باشند ، می توانند از بین بروند یا به دست بیاورند. این امر بیشتر تسلط بر بازار آنها را تحریک می کند. خبری مبنی بر اینکه دیده بان رقابت بریتانیا اکنون سرمایه گذاری آمازون را در شرکت تحویل مواد غذایی تحویل داده است تا از خطر سقوط آن جلوگیری شود ، فقط برای تأیید این امر خدمت می کند.

بزرگترین شرکتهای فناوری چقدر مصون هستند؟

با این حال ، هیچ یک از این بدان معنا نیست که شرکت های بزرگ فناوری کاملاً از اثرات اقتصادی قفل جهانی محافظت می شوند.

به عنوان مثال ، علیرغم افزایش ترافیک در سیستم عامل های رسانه های اجتماعی ، بسیاری از تبلیغ کنندگان هزینه های خود را کاهش داده اند زیرا تعداد بیشتری از افراد در خانه به این معنی است که آنها برای محصولات و خدماتی که به طور معمول انجام می دهند هزینه نمی کنند. این مسئله برای Google و Facebook مشکلی بوده است زیرا آنها به ترتیب 83 ٪ و 98 ٪ از درآمد خود را از تبلیغات تولید می کنند.

اپل همچنین به دلیل اتکا به تقاضای آیفون از مصرف کنندگان چینی و تأمین کارخانه های چینی ، ضربه سنگینی به همراه داشت که بسیاری از آنها به طور موقت بسته شده اند.

شرکت های فنی می توانند قوی تر ظاهر شوند

اما پس از برداشتن قفل ها و بهبود اقتصاد جهانی ، Famags می تواند از تغییر در رفتار مصرف کننده جعلی در طول بحران بهره مند شود.

سیستم عامل های رسانه های اجتماعی مخاطبان جدیدی را به دست می آورند ، مردم وقت بیشتری را برای تلفن های هوشمند خود می گذرانند و خریداران عادت دارند که به صورت آنلاین مواد غذایی را سفارش دهند. این تغییرات در روند مصرف دیجیتال می تواند منجر به تغییر دائمی در عادات مصرف کننده شود.

برای محافظت در برابر خاموش کردن های آینده و کاهش هزینه ها ، شرکت ها همچنین به دنبال تغییر بار کار محاسبات خود به صورت آنلاین هستند تا کارکنان بتوانند از خانه به داده های خود دسترسی پیدا کنند. این می تواند برای ارائه دهندگان اصلی سرور ابر مانند مایکروسافت و آمازون باشد.

علاوه بر این ، برنامه های ردیابی تماس توسط اپل و گوگل تهیه می شوند-سیستمی که به موجب آن با شخصی که برای COVID-19 مثبت آزمایش کرده اند ، می توانند هشدار داده شوند. آنها با هم به حدود 1. 5 میلیارد دستگاه در سطح جهان دسترسی دارند که با نرم افزار ردیابی سازگار هستند.

اگرچه دولت ها در چین و اسرائیل در حال حاضر از داده های شخصی تلفن همراه برای ردیابی افراد آلوده و تعامل آنها استفاده می کنند ، اما نگرانی های مربوط به حریم خصوصی وجود دارد که پس از اتمام بیماری همه گیر ، می توان این داده ها را مهار کرد.

بازارها به طور فزاینده ای به بزرگترین سهام فناوری وابسته هستند

مهمتر از همه ، آنچه نگران کننده ترین است ، میزان بازده سهام آمریکا است که اخیراً به بزرگترین شرکت های فناوری متکی شده اند. این به خوبی به سرمایه گذاران زیادی خدمت کرده است. بین سالهای 2015 و 2019 ، شاخص S& P 500 74 ٪ صعود کرد که سهام Famag - فقط پنج شرکت از 500 نفر - 22 ٪ یا حدود یک سوم از کل بازده را به خود اختصاص داده است. این شرکت ها به حدی بزرگ شده اند که اساساً در حال هدایت بازار هستند. با این حال ، از زمان شیوع ویروس ، بیشتر قیمت های سهم از صخره ای کاهش یافته است در حالی که Famags خیلی بهتر شده است. در نتیجه ، وزن متمایز بازار آنها بیش از 8 ٪ از شاخص S& P 500 در سال 2015 به تقریباً 20 ٪ امروزه دو برابر شده است. پنج سهام بزرگ ایالات متحده اکنون بخش بزرگی از بازار را نسبت به اوج حباب Dot-Com در سال 1999 تشکیل می دهند.

منبع: DataStream Refinitiv. داده ها در 17 آوریل 2020

برای بیان این موضوع ، تصور می کنیم که فرضی Famags همه 10 ٪ کاهش یافته است. این بدان معناست که تمام 455 سهام باقیمانده در S& P 500 باید حداقل 2. 5 ٪ افزایش یابد تا کل سطح شاخص یکسان باشد. این چقدر مهمترین سهام فنی شده است.

بازار این باریک باید باعث نگرانی شود. به نظر می رسد سرمایه گذاران فکر می کنند که این شرکت ها غیرقابل توقف هستند. اما چه اتفاقی می افتد که این شرکت ها به خوبی کار خود را متوقف کنند؟این دستاوردهای بزرگ می تواند منجر به خسارات بزرگ شود.

مقررات در نهایت می تواند بر روی غول های فنی وارد شود

درآمدهای تبلیغاتی ضعیف و اختلال در زنجیره تأمین ، تقریباً تأثیرات منفی بر روی Famags است ، اما آنها همچنین با فشارهای مختلفی روبرو هستند که می تواند تأثیر منفی طولانی مدت بر مدل های تجاری آنها داشته باشد. نگرانی نظارتی از قدرت رو به رشد آنها در مرکز مرکز است.

در طی 18 ماه گذشته ، Famags قبلاً با انتقاد از رفتار ضد رقابتی خود روبرو شده است. هرچه فناوری بزرگتر شود ، احتمال بیشتری به آنها تنظیم می شود. تاریخ با چنین نمونه هایی پر است. در بعضی مواقع ، این می تواند پیامدهای جدی برای چشم انداز رشد آنها داشته باشد.

با مراجعه به تعدادی از دولتها برای کمک به مدیریت شیوع ویروس به شرکتهای فنی روی آوردند ، یک احتمال این است که با توجه به افزایش و تأثیر آنها ، سیستم عامل های دیجیتالی اصلی می توانند مانند برنامه های عمومی تنظیم شوند. در گذشته ، دولت ها در تنظیم خدماتی که کالاهای عمومی اساسی مانند راه آهن و تأمین کنندگان انرژی تلقی می شدند ، دریغ نمی کردند. مقررات جدید می تواند اعمال شود که محدودیت چگونگی کسب درآمد از داده های این شرکت ها و بازارهایی که می توانند در آن شرکت کنند.

تنظیم کننده های ایالات متحده قبلاً اعلام کرده اند که آنها دوست دارند بررسی ضد انحصاری خود را از Famags گسترش دهند و تحقیقات بسیاری در مورد رفتارهای ضد رقابتی در حال حاضر در حال انجام است. اگرچه در کوتاه مدت بعید است ، اما دقیق تر می تواند گسترش M& A آینده را کند کند ، که یک ماده مهم برای موفقیت آنها بوده است.

افزایش غلظت بازار باید زنگ های زنگ دار باشد

با وجود شوکی که این همه گیر در دنیای تجارت به وجود آورده است ، سهام FAMAG به عنوان برنده نسبی ظاهر شده است. قدرت ترازنامه برتر آنها همراه با افزایش تقاضا برای خدمات آنها به وضوح در قیمت سهام آنها منعکس شده است.

تغییر شیوه زندگی می تواند پس از اتمام بحران به پایان برسد ، در حالی که مشاغل ناکام می توانند فرصت های گسترش را باز کنند. اگر این اتفاق بیفتد ، Famags می تواند حتی قدرتمندتر از گذشته ظاهر شود.

با این حال ، این بدان معنا نیست که تنظیم کننده ها به روش دیگری به نظر می رسند. در هر صورت ، احتمال انجام اقدامات در برخی از نقاط برای سرکوب کنترل بازار آنها افزایش می یابد.

همچنین سابقه ضعیف شرکتهای غالب که تسلط خود را با گذشت زمان حفظ می کنند وجود دارد. براساس اعلام موسسه جهانی مک کینزی ، تقریبا 50 ٪ از کل رهبران بازار در طول چرخه تجارت از 10 ٪ برتر خارج می شوند. شرکت های غالب امروز می توانند نوکیا یا بلک بری فردا باشند.

با توجه به وزن بالای معیار آنها ، در صورت فروپاشی اعتماد به نفس به هر دلیلی ، می تواند کل بازار را پایین بیاورد. هرچه وزن یک نمونه کارها به معیار نزدیکتر باشد ، این خطر بزرگتر است. استراتژی های منفعل بیشتر در معرض دید است. به عنوان حداقل ، سرمایه گذاران حداقل باید از ریسکی که در یک نمونه کارها در حال اجرا هستند ، آگاه باشند ، چه آنها راحت باشند که این خطرات را برطرف کنند ، و از نظر ایده آل ، خواه به خاطر این خطرات پاداش می گیرند.

هرگونه مراجعه به سهام/شرکت ها فقط برای اهداف مصور است و توصیه ای برای خرید و یا فروش نیست. در هنگام گرفتن سرمایه گذاری فردی و یا تصمیمات استراتژیک ، اعتماد به نفس یا اطلاعاتی در مطالب قرار نمی گیرد. اگر مطمئن نیستید در مورد مناسب بودن هر سرمایه گذاری با یک مشاور مالی مستقل صحبت کنید

ارزش سرمایه گذاری و درآمد حاصل از آنها ممکن است پایین بیاید و همچنین سرمایه گذاران ممکن است مبلغی را که در ابتدا سرمایه گذاری شده اند ، بازگردانند.

مباحث: < pan> با توجه به وزن بالای معیار آنها ، اگر اعتماد به نفس به آنها به هر دلیلی فرو رود ، می تواند کل بازار را پایین بیاورد. هرچه وزن یک نمونه کارها به معیار نزدیکتر باشد ، این خطر بزرگتر است. استراتژی های منفعل بیشتر در معرض دید است. به عنوان حداقل ، سرمایه گذاران حداقل باید از ریسکی که در یک نمونه کارها در حال اجرا هستند ، آگاه باشند ، چه آنها راحت باشند که این خطرات را برطرف کنند ، و از نظر ایده آل ، خواه به خاطر این خطرات پاداش می گیرند.

هرگونه مراجعه به سهام/شرکت ها فقط برای اهداف مصور است و توصیه ای برای خرید و یا فروش نیست. در هنگام گرفتن سرمایه گذاری فردی و یا تصمیمات استراتژیک ، اعتماد به نفس یا اطلاعاتی در مطالب قرار نمی گیرد. اگر مطمئن نیستید در مورد مناسب بودن هر سرمایه گذاری با یک مشاور مالی مستقل صحبت کنید