نرخ بهره واقعی

نرخ بهره به نقل از بازارها اسمی است ، بنابراین معمولاً باید آنها را برای تورم تنظیم کند. تورم تفاوت بین نرخ بهره اسمی و واقعی را تعیین می کند. نرخ بهره اسمی قبل از در نظر گرفتن تورم است ، در حالی که نرخ واقعی نرخ اسمی برای تورم است. از آنجا که چندین شاخص تورم (و بسیاری از سررسید) وجود دارد ، اقدامات بسیاری از نرخ بهره واقعی وجود دارد. با این حال ، تحلیلگران غالباً از بازدهی در مورد اوراق بهادار محافظت شده از تورم خزانه داری (نکات) استفاده می کنند ، که به تورم (CPI) فهرست بندی می شوند و ارزش آنها با تورم افزایش می یابد ، به عنوان یک پروکسی برای نرخ بهره واقعی. سرمایه گذاران باید به خاطر داشته باشند که نرخ بهره واقعی برای بازار طلا بسیار مهمتر از تغییر در نرخ بهره اسمی ، از جمله نرخ صندوق های فدرال است.

نرخ بهره به نقل از بازارها اسمی است ، بنابراین معمولاً باید آنها را برای تورم تنظیم کند. تورم تفاوت بین نرخ بهره اسمی و واقعی را تعیین می کند. نرخ بهره اسمی قبل از در نظر گرفتن تورم است ، در حالی که نرخ واقعی نرخ اسمی برای تورم است. از آنجا که چندین شاخص تورم (و بسیاری از سررسید) وجود دارد ، اقدامات بسیاری از نرخ بهره واقعی وجود دارد. با این حال ، تحلیلگران غالباً از بازدهی در مورد اوراق بهادار محافظت شده از تورم خزانه داری (نکات) استفاده می کنند ، که به تورم (CPI) فهرست بندی می شوند و ارزش آنها با تورم افزایش می یابد ، به عنوان یک پروکسی برای نرخ بهره واقعی. سرمایه گذاران باید به خاطر داشته باشند که نرخ بهره واقعی برای بازار طلا بسیار مهمتر از تغییر در نرخ بهره اسمی ، از جمله نرخ صندوق های فدرال است.

نرخ بهره واقعی و طلا

به طور کلی ، نرخ بهره واقعی با قیمت طلا ارتباط منفی دارد ، یعنی افزایش نرخ بهره بر فلز زرد تأثیر منفی می گذارد. به عنوان مثال ، در مقاله ای با عنوان معضل طلایی ، کلود ERB و کمپبل هاروی بین نرخ بهره واقعی و قیمت های طلا (از سال 1997 تا 2012) با همبستگ ی-0. 82 ارتباط منفی بسیار شدیدی پیدا کردند (در حالی ک ه-1 به معنای یک همبستگی منفی کامل است). شهود پشت این امر این است که نرخ بهره بالاتر به معنای هزینه های بالاتر فرصت برای نگه داشتن دارایی های تحمل غیر منافع ، مانند فلزات گرانبها است و آنها را نسبتاً کمتر جذاب می کند. در اصل ، طلا نه سود سهام و نه علاقه را پرداخت می کند. بنابراین ، نگه داشتن در نمونه کارها وقتی نرخ بهره واقعی بالا باشد و نسبتاً ارزان باشد وقتی نرخ بهره واقعی پایین باشد ، بسیار گران است. به عبارت دیگر ، هرچه نرخ بهره بالاتر باشد ، هزینه های بیشتری نیز دارند.

با این حال ، رابطه خطی نیست. قیمت طلا فقط در دوره های نرخ بهره منفی منفی افزایش می یابد. این امر به این دلیل است که نرخ بهره منفی ، یعنی وضعیتی که نرخ تورم بالاتر از نرخ بهره اسمی باشد (نرخ که در واقع پرداخت می شود) ، به این معنی است که طلبکاران در حال از دست دادن پول هستند ، بنابراین آنها مستعد خرید طلا هستند ، حتی اگر این کار را انجام دهدعلاقه و سود سهام را تحمل نکنید. به عبارت دیگر ، طلا پس از آن نقش سنتی خود را به عنوان پول و یک فروشگاه ثروت بازپس می گیرد ، که حداقل برای حفظ قدرت خرید سرمایه ، با تورم همگام خواهد بود ، در حالی که اوراق قرضه ضرر واقعی را با نرخ بهره واقعی منفی تضمین می کند.

چند نمونه تاریخی رابطه منفی بین نرخ بهره واقعی و قیمت طلا را تأیید می کند. در نیمه دوم دهه 1970 ، نرخ بهره اسمی و نرخ تورم زیاد بود. نکته مهم این است که تورم از بازده اسمی اوراق قرضه فراتر رفته است ، بنابراین سرمایه گذاران سرمایه خود را به طلا منتقل کردند. در حالی که نرخ بهره واقعی منفی بود ، قیمت طلا افزایش یافت و به بالاترین سطح خود رسید. با این حال ، به محض اینکه پل ولکر در نرخ بهره کوتاه مدت اسمی و نرخ بهره واقعی به قلمرو مثبت بازگشت ، رونق طلا به پایان رسید. جالب اینجاست که روند نزولی قابل توجه در بازار طلا تا سال 2001 ادامه یافت ، هنگامی که فدرال رزرو ، سعی در بازگرداندن حباب سهام ، نرخ بهره اسمی را آنقدر کاهش داد که نرخ بهره واقعی به صفر رسید. همانطور که در نمودار می بینیم ، ادغام از اواسط سال 2006 با افزایش نرخ بهره واقعی ایجاد شده است. با این حال ، در اواخر سال 2007 ، فدرال رزرو دوباره نرخ اسمی را کاهش داد و سپس نرخ واقعی کاهش یافت و قیمت طلا به طور همزمان افزایش یافت.

نمودار 1: قیمت های طلای واقعی و نرخ بهره واقعی (همانطور که بازده صورتحساب خزانه 3 ماهه تورم CPI کمتر) از سال 1973 تا 2013 است.

خلاصه ، تغییرات در نرخ بهره واقعی برای درک حرکات در قیمت طلا بسیار مهم است. رابطه منفی بین نرخ بهره واقعی و قیمت طلا در ادبیات کاملاً تثبیت شده و توسط چند تمرین تجربی تأیید شده است. بزرگترین رونق در بازار طلا در محیط های با نرخ واقعی منفی رخ داده است ، ابتدا در دهه 1970 ، هنگامی که نرخ بهره اسمی و نرخ تورم زیاد بود ، و بعداً در سال 2000 ، که نرخ بهره اسمی و نرخ تورم پایین بود. در سال 2015 ، قیمت طلا به انتظارات افزایش فدرال فدرال و افزایش ارزش دلار ایالات متحده در برابر ارزهای اصلی و افزایش نرخ بهره واقعی ایالات متحده کاهش یافت (نمودارهای زیر را ببینید).

نمودار 2: قیمت طلا (خط زرد ، محور راست ، لندن PM FIX) و نرخ بهره واقعی ایالات متحده (خط سبز ، محور چپ ، بازده 10 ساله امنیت با تورم خزانه داری) در سال 2015.

از طرف دیگر ، خرس سکولار در دهه 1980 و 1990 به طول انجامید در حالی که نرخ بهره واقعی پایین بود. اگرچه طلا نیز هنگامی که نرخ بهره واقعی نسبتاً مثبت باشد ، به دست می آورد ، اما نرخ بهره واقعی منفی یکی از مهمترین محرک های قیمت طلا است.

ما شما را تشویق می کنیم تا در مورد طلا بیشتر بدانید - نه تنها چگونه تحت تأثیر نرخ بهره واقعی قرار می گیرد ، بلکه همچنین چگونه می توان با موفقیت از فلز براق به عنوان یک سرمایه گذاری و چگونگی تجارت سودآوری آن استفاده کرد. یک راه عالی برای شروع ثبت نام در خبرنامه طلای امروز ما است. این رایگان است و اگر آن را دوست ندارید ، می توانید به راحتی اشتراک کنید.