مقایسه 2 شرکت بزرگ محصولات لبنی

صنعت محصولات لبنی یکی از کوچکترین گروه های همه آنها است ، فقط با دو شرکت با تجارت عمومی در این فضا در سراسر جهان ، هر دو مستقر در ایالات متحده: شرکت Dean Foods (NYSE: DF) و Synutra Inteational Inc. (NASDAQ: SYUT).

البته به نظر نمی رسد که در صنعت لبنیات فقط دو شرکت با تجارت عمومی با کلاه بازار ترکیبی فقط 2. 13 میلیارد دلار وجود داشته باشد. اما با توجه به اینکه بسیاری از تولیدکنندگان محصولات لبنی شرکت های بسیار بزرگتر با طیف وسیعی از محصولات هستند که آنها را به دسته های دیگر طبقه بندی می کنند.

به عنوان مثال ، Kraft Foods Group ، Inc. (NASDAQ: KRFT) بسیاری از محصولات لبنی مانند پنیرها و کره ها را تولید می کند ، اما با توجه به انواع دیگر محصولات خود از جمله کراکرها و وعده های غذایی سریع ، به صنعت مواد غذایی متنوع است. به همین ترتیب ، شرکت Whitewave Foods (NYSE: WWAV) محصولات لبنی ارگانیک از جمله شیرها و پنیرها را تولید می کند ، اما با توجه به طیف وسیعی از محصولات غذایی دیگر ، در گروه بندی مواد غذایی نیز طبقه بندی می شود.

در عوض ، دسته محصولات لبنی به طور خاص برای شرکت هایی که خطوط اصلی محصولات آنها مبتنی بر لبنیات است ، محفوظ است ، در حالی که دو نامزد ما موارد زیر را ارائه می دهند:

• شرکت Dean Foods ، مقر آن در دالاس ، تگزاس ، شیر و سایر محصولات لبنی مایع از جمله شیر سیال ، بستنی ، لبنیات کشت شده ، کرم ها ، مخلوط بستنی و سایر محصولات لبنی را تولید و توزیع می کند. علاوه بر این ، این شرکت آب میوه ها ، چای ها و آب بطری را تولید و توزیع می کند. درمجموع ، این شرکت محصولات خود را در حدود 50 مارک از جمله Trumoo ، Alta Dena ، Farms Berkeley ، Country Fresh ، Dean's ، Garelick Farms ، Land O Lakes ، Mailfield Dairy Dairy ، Mayfield ، McArthur ، Meadow Gold ، Oak Farms ، Pet ، Pet ، Pet ، Pet ، Pet ، Pet ، Pet ، Pet ، Pet ، Pet ، Pet ، Pet ، Pet ، Pet ، Pet ، Pet ، Pet ، Pet ، Pet ، Pet ، Pet ، Pet ، Pet ، Pet ، Pet ، Pet ، Pet ، Pet ، Pet ، Pet ، Pet ، Pet ، Pet ، Pet ، Pet ، Pet را ارائه می دهد. T. G. Lee ، Tuscan و دیگران.

• Synutra Inteational ، Inc. ، مقر آن در راکویل ، مریلند ، محصولات مبتنی بر لبنیات را در درجه اول تحت نام Shengyuan یا Synutra در جمهوری خلق چین ، از جمله محصولات نوزاد و بزرگسالان پودر ، غذاهای کودک آماده ، غذاهای کودک آماده ، آماده بزرگسالان ، تولید می کند و توزیع می کند. غذاهای برای بیماران دارای نیازهای غذایی ویژه پس از عمل جراحی ، مواد غذایی و مکمل هایی مانند سولفات هریدرویتین ، اسید اسیدوزاگزانوئیک میکروآکپسیده شده و اسید آراشیدونیک و همچنین پودر شیر ، شیر خام و پروتئین آب پنیر به مشتریان صنعتی.

مدتی است که من با توجه به اندازه کوچک آن ، این صنعت را در مقایسه با خود قرار داده ام و تنها با داشتن یک شرکت در بازار آمریکا متمرکز شده است. با این حال ، هر دو شرکت شرایط ایده آل دارند که در آینده شکوفا می شوند و سزاوار نگاه دقیق تر هستند.

انتظار می رود که هر دو از بازار گسترده تری در رشد درآمد در طولانی مدت پیشی بگیرند ، در حالی که دین درآمدهای سالانه را که بیش از پنج برابر در بازار بازار آن است و در سال 7. 8 ٪ در سال رشد می کند ، در حالی که Synutra دارای یک جایگاه قوی در چین با 1. 2 نظری است. میلیارد مشتری پایه برای رشد. گود زدن این دو شرکت از سر به سر نتیجه ای جالب را به دست می آورند که ارزش انتشار آن را دارد.

در مورد عملکرد سهام آنها در طول بهبود اقتصادی ، CAP Synutra میکرو به کوچک ، فقط با اندازه یک ششم دین ، به وضوح به وضوح از این دو نفر بی ثبات تر شده است ، همانطور که در زیر آمده است.

از زمان بهبودی اقتصادی در مارس 2009 ، جایی که شاخص گسترده تر S& P 500 شاخص [سیاه] 205 ٪ به دست آورده است و بخش اصلی مصرف کننده SPDR ETF (NYSE: XLP) [آبی] 155 ٪ به دست آورده است ، دین [Beige] به دست آورده است8 ٪ صرف ، در حالی که Synutra [Purple] فقط 25 ٪ کمی بهتر به دست آورده است.

به صورت سالانه ، جایی که S& P به طور متوسط 35. 14 ٪ و XLP به طور متوسط 26. 57 ٪ ، دین به طور متوسط 1. 37 ٪ در حالی که سیناترا به طور متوسط 4. 29 ٪ در سال بوده است.

در حالی که این بازده های ناخوشایند است ، تاریخ سینوترا پتانسیل های تندروهای صعودی را هر از گاهی نشان می دهد ، مانند اوایل سال 2010 که در طول 12 ماه 425 ٪ به سمت بالا حرکت می کند ، و 100 ٪ اخیر آن در اواخر فقط دو ماه به سمت بالا حرکت می کند2013. چنین پتانسیل کلاه های میکرو به کوچک است.

با نگاهی به رشد درآمد آینده ، انتظار می رود صنعت محصولات لبنی به طور کلی درآمد S& P بازار گسترده تر را به طرز خوشمزه ای ضرب و شتم کند ، همانطور که در زیر آن قرار دارد که گرین نشان دهنده عملکرد بهتر است در حالی که زرد نشانگر کم کاری است.

در طی دو چهارم آینده ، انتظار می رود درآمد این صنعت میانگین درآمد بازار را در حدود 4. 72 تا 4. 95 برابر نرخ آن افزایش دهد.

در طولانی مدت ، این صنعت اندکی کم تحرک متوسط رشد درآمد S& P در سال گزارشگری بعدی (2015) را نشان می دهد ، قبل از آنکه یک بار دیگر از بازار گسترده تر در حدود 1. 59 بار به طور متوسط سالانه در طی پنج سال آینده استفاده کند.

با اندکی نزدیکتر ، انتظار می رود تنها دو شرکت محصولات لبنی با توجه به کلاه های کوچک و متمایل به کلاه کوچک ، که در زیر آمده است ، بی ثبات بمانند.

به عنوان مثال ، رشد درآمد دین در این سه ماه به طور قابل توجهی کاهش می یابد ، اما پس از آن از سه ماهه بعدی از رشد فوق العاده ای برخوردار می شود و در سال گزارشگری بعدی (2015) می گذرد - از میانگین درآمد بازار گسترده تر در حدود 32. 62 تا 152. 21 برابر نرخ آنبشربا این حال ، نرخ رشد درآمد نزدیک به سانوترا ، برای مقایسه در دسترس نیست.

در طولانی مدت ، انتظار می رود که هر دو شرکت از میانگین S& P نسبتاً سالم از 1. 70 به 2. 02 برابر نرخ رشد خود در سالانه در طی پنج سال آینده پیشی بگیرند ، در حالی که Synutra راه را پیش می برد.

با این حال ، بیش از رشد درآمد وجود دارد که باید در اندازه گیری یک شرکت به عنوان یک سرمایه گذاری بالقوه در نظر بگیرید. چگونه این دو در معیارهای دیگر با یکدیگر مقایسه می شوند و چه چیزی بهترین سرمایه گذاری را انجام می دهد؟

بیایید پاسخ دهیم که با مقایسه اصول شرکت خود با استفاده از قالب زیر: الف) مقایسه های مالی ، ب) تخمین ها و توصیه های تحلیلگر و ج) رتبه بندی با جدول داده های همراه. همانطور که هر متریک را با هم مقایسه می کنیم ، بهترین شرکت با عملکرد سبز سایه خواهد شد در حالی که بدترین عملکرد به رنگ زرد سایه خواهد شد که بعداً برای رده بندی نهایی بلند می شود.

الف) مقایسه های مالی

• سرمایه گذاری در بازار: در حالی که اندازه شرکت لزوماً دلالت بر یک مزیت ندارد و از این رو رتبه بندی نمی شود ، به عنوان یک مخرج مهم است که سایر داده های مالی برای رتبه بندی مقایسه می شوند.

• رشد: از آنجا که درآمدها و هزینه ها می تواند از یک فصل به فصل دیگر بسیار متفاوت باشد ، رشد به صورت سه ماهه نسبت به سال گذشته اندازه گیری می شود ، جایی که به عنوان مثال Q1 از سال جاری با Q1 سال گذشته مقایسه می شود.

در سه ماهه اخیراً گزارش شده ، سیناترا رشد درآمد بیشتر سال را تا سال قابل توجه ایجاد کرد.

از آنجا که رشد درآمد دین در دسترس نیست ، این متریک در مقایسه نیست.

• سودآوری: حاشیه یک شرکت در تعیین میزان سود شرکت از فروش خود مهم است. حاشیه عملیاتی نشانگر درصد به دست آمده پس از هزینه های عملیاتی مانند نیروی کار ، مواد و سربار است. حاشیه سود نشان می دهد که سود پس از هزینه های عملیاتی به علاوه سایر هزینه ها از جمله بدهی ، بهره ، مالیات و استهلاک باقی مانده است.

از بین دو شرکت کننده ما ، Synutra با حاشیه سود و عملیاتی گسترده تر عمل می کرد ، در حالی که دین با باریک تر رقابت می کرد ، حتی یک حاشیه سود منفی که نشانگر ضرر است.

• اثربخشی مدیریت: سهامداران به شدت علاقه مند به توانایی مدیریت در انجام کارهای بیشتر با آنچه به آن داده شده است. اثربخشی مدیریت با بازده حاصل از دارایی های تحت کنترل آن و از سهام عدالت سرمایه گذاری شده توسط سهامداران اندازه گیری می شود.

برای عملکرد مدیریتی خود ، تیم مدیریتی Synutra بازده بیشتری به دارایی ها و حقوق صاحبان سهام را تا حد قابل توجهی تحویل داد ، در حالی که تیم دین برخی از سهام را از دست داد.

• درآمد برای هر سهم: از تمام معیارهای اندازه گیری درآمد یک شرکت ، درآمد هر سهم احتمالاً برای سهامداران معنادارترین است ، زیرا این نشان دهنده ارزشی است که شرکت به هر سهم برجسته می کند. از آنجا که تعداد سهام برجسته از شرکت به شرکت دیگر متفاوت است ، من ترجیح می دهم EPS را به درصد از قیمت سهام فعلی تبدیل کنم تا بهتر تعیین کند که یک سرمایه گذاری می تواند بیشترین ارزش را کسب کند.

از بین دو شرکت در اینجا ، Synutra به عنوان درصدی از قیمت سهام فعلی خود ، درآمد رقیق شده بیشتر در هر سهم را در اختیار دارندگان سهام مشترک قرار می دهد ، در حالی که DEPS DEAN بیش از قیمت سهام فعلی پایین تر است ، حتی ضرر منفی.

• ارزش قیمت سهام: حتی اگر یک شرکت از همسالان خود در تمام معیارهای فوق عمل کند ، با این وجود ، اگر قیمت آن در حال حاضر بسیار زیاد باشد ، سرمایه گذاران ممکن است از سهام خود دور شوند. این جایی است که قیمت سهام نسبت به درآمد پیش رو و ارزش کتاب شرکت تحت نظارت قرار می گیرد ، و همچنین قیمت سهام نسبت به درآمد نسبت به رشد درآمد ، معروف به نسبت PEG. نسبت های پایین نشان می دهد که قیمت سهام در حال حاضر با قیمت ارزان تر از همسالان خود معامله می شود و بنابراین ممکن است یک معامله باشد.

بین دو مبارز ما ، جایی که سهام Synutra نسبت به درآمد پیش رو ارزان تر است ، دین نسبت به ارزش کتاب شرکت ارزان تر است.

از آنجا که قیمت Synutra به 5 سال PEG در دسترس نیست ، این متریک در مقایسه نیست.

ب) تخمین ها و توصیه های تحلیلگر

البته ، مهم نیست که چقدر ماهر در نظر گرفتن چشم انداز سهام به عنوان یک سرمایه گذاری درک می کنیم ، ما عاقلانه خواهیم بود که حداقل در نظر بگیریم که چه تحلیلگران حرفه ای و خود شرکت ها در حال پیش بینی هستند - از جمله تخمین درآمد آینده در هر سهم و نرخ رشداز این درآمد ، اهداف قیمت سهام و توصیه های خرید و فروش.

• برآورد درآمد: برای مقایسه صحیح درآمد برآورد شده آینده در هر سهم در چندین شرکت ، ما باید آنها را به درصد از قیمت های فعلی سهام آنها تبدیل کنیم.

از بین دو نمونه ما، Synutra درصدهای بالاتری از سود را نسبت به قیمت سهام فعلی برای سال گزارش بعدی (2015) ارائه می دهد.

از آنجایی که سود هر سهم Synutra برای سه دوره زمانی نزدیکتر در دسترس نیست، معیارها در مقایسه نقشی ندارند.

• رشد سود: برای سرمایه گذاران بلندمدت، این معیار یکی از مهم ترین معیارهایی است که باید در نظر گرفته شود، زیرا نشان دهنده درصدی است که انتظار می رود سود در مقایسه با سود دوره های مشابه یک سال قبل رشد یا کاهش یابد.

برای رشد درآمد، Synutra رشد بیشتری را طی پنج سال آینده ارائه می دهد.

از آنجایی که رشد درآمد Synutra برای چهار دوره زمانی نزدیکتر در دسترس نیست، معیارها در مقایسه نقشی ندارند. اگرچه شایان ذکر است که انتظار می رود درآمدهای آتی دین در سه ماهه جاری و سال گزارش جاری (سه ماهه اول تا چهارم 2014) کاهش یابد، در حالی که سه ماهه آینده و سال گزارش بعدی (2015) رشد بسیار قوی داشته باشد.

• اهداف قیمت: مانند برآوردهای سود در بالا، اهداف قیمت سهام یک شرکت نیز باید به درصدی از قیمت فعلی آن تبدیل شود تا چندین شرکت به درستی مقایسه شوند.

تحلیلگران بر این باورند که برای اهداف قیمتی بالا، متوسط و پایین خود در 12 ماه آینده، سهام Synutra پتانسیل صعودی بیشتر و ریسک نزولی کمتری را ارائه می دهد، در حالی که Dean's صعودی کمتر و نزولی بیشتری را ارائه می دهد.

البته لازم به ذکر است که سهام Synutra در حال حاضر زیر هدف پایین خود معامله می شود. در حالی که این ممکن است به معنای افزایش پتانسیل برای حرکت شدید رو به بالا باشد، ممکن است ارزیابی مجدد انتظارات آینده را تضمین کند.

همچنین باید توجه داشت که Synutra تنها یک کارگزار دارد که پیش بینی می کند و به طور بالقوه دقت اهداف را محدود می کند.

• توصیه های خرید/فروش: بعد از اینکه همه چیز گفته شد و انجام شد، شاید تنها معیاری که همه را خلاصه می کند، توصیه های تحلیلگر باشد. اینها به درصدی از تحلیلگرانی که هر سطح را توصیه می کنند تبدیل شده است. با این حال، من فقط توصیه های خرید و خرید قوی را در رتبه بندی لحاظ می کنم. توصیه های نگه داشتن، عملکرد ضعیف و فروش رتبه بندی نمی شوند، زیرا پس از تعیین برندگان دسته های خرید و خرید قوی مشخص می شوند و فقط این برندگان عناوین کسب شده را نفی می کنند.

از بین دو رقیب ما، Synutra بهتر است با 1 خرید قوی و 0 توصیه خرید که مجموعاً 100٪ از 1 تحلیلگر آن را نشان می دهد، با Dean با 1 خرید قوی و 3 رتبه خرید که 36. 36٪ از 11 تحلیلگر آن را نشان می دهد، توصیه می شود.

در اینجا دوباره ، داشتن یک تحلیلگر Synutra که توصیه ای را ارائه می دهد ، به طور بالقوه ارزش آن توصیه را محدود می کند.

با خرد کردن همه اعداد و مقایسه همه پیش بینی ها ، زمان آن رسیده است که برنده ها و باخت ها را بدست آوریم و سه رقبای ما را در برابر یکدیگر قرار دهیم.

در جدول زیر تمام داده های در نظر گرفته شده در بالا به علاوه چند مورد دیگر که بررسی نشده اند را پیدا خواهید کرد. در اینجا جایی است که استفاده از کلاه بازار یک شرکت به عنوان مخرج در حال پخش است ، زیرا بسیاری از داده های جدول برای مقایسه عادلانه به درصد کلاه بازار تبدیل شده است.

اولین و آخرین شرکت های جایگاه سایه دار هستند. سپس به پایان می رسد تا پایان هر شرکت را برای تعیین رتبه کلی آن اضافه کنیم ، با پایان یافتن مقام اول به عنوان شایستگی در حالی که آخرین مکان به پایان می رسد به عنوان Demerits.

و برنده است ... Synutra با یک سطل کامل برنده می شود ، در 16 معیار بهتر است و در 6 برای نمره خالص +10 ، در حالی که دین گریه می کند بیش از شیر ریخته شده ، در 6 معیار بهتر است و در 16 امتیاز برای امتیاز خالص - نتیجه گیری می کن د-10

در جایی که انتظار می رود صنعت محصولات لبنی از بازار گسترده تر S& P به طور اساسی این و سه ماهه بعدی بهتر عمل کند ، و به طور معناداری فراتر از آن ، انتظار می رود تنها دو شرکت با تجارت عمومی در این فضا در رشد درآمد تقریباً بی ثبات باقی بمانند و دین قبلاً برخی از درآمد را ریخته استرشد بیش از 152 برابر نرخ S& P را افزایش می دهد.

با این حال ، پس از در نظر گرفتن تمام اصول شرکت ، Synutra Inteational Inc با توجه به قیمت پایین سهام خود برای پیشبرد درآمدها ، پول نقد بالاتر از کلاه بازار ، رشد درآمد بالاتر ، سود وسیع تر و حاشیه های عملیاتی ، بازده های بیشتر ، آمار و ارقام مالی برتر را از تجارت خود خارج می کند. در مورد دارایی ها و حقوق صاحبان سهام ، EBITDA بالاتر نسبت به کلاه و درآمد ، درآمد رقیق شده بالاتر از قیمت فعلی سهام ، درآمد بالاتر آینده نسبت به قیمت فعلی سهام فعلی ، رشد درآمد آینده بالاتر ، بهترین اهداف قیمت و بیشتر توصیه های تحلیلگر خرید - قاطعبرنده شدن در رقابت صنعت محصولات لبنی.(از بین بردن اهداف و توصیه های قیمت به دلیل عدم وجود تحلیلگران ، هنوز هم به Synutra پیروزی +7 ت ا-7 مقابل دین می دهد.)